中国光伏市场需求仍未释放：
欧洲市场回暖助英利净收入环比涨五成，神秘“熊猫计划”将支撑其低价策略；英利表示，下半年国内光伏组件的发货量占比仍将小于5%
受益于欧洲光伏市场大幅回暖，英利绿色能源控股有限公司(NYSE：YGE，下称英利)8月19日晚宣布，公司二季度发货量环比上升72.3%，净收入环比上升49.9%,达到14.99亿元，毛利率也由一季度的15.3%回升至18.3%。
发货量和净收入飙升的背后，英利在欧洲主要市场的低价策略逐步显现，其重要支撑是目前依然保持神秘状态的“熊猫计划”(Project PANDA)。
尽管收入大幅提升，但由于提前偿还香港投资管理公司ADM Capital的5000万美元三年期信贷融资，以及公司其他衍生工具公允价值变动，为公司带来2.45亿元贷款清偿损失和2.04亿元衍生负债损失，按照美国公认会计准则，英利二季度依然出现3.94亿元净亏损。
英利CFO李宗伟强调，这两笔损失都是一次性的，且不涉及现金，对公司正常经营业务和现金流量没有影响。扣除其影响后，英利二季度税前经营利润为1.07亿元，环比涨幅达424%。
英利CEO苗连生认为，二季度销售增强的主要原因，一是全球经济复苏，光伏企业的融资环境和市场需求得以改善；二是英利通过优化客户结构、降低成本，以具有竞争力的价格扩大市场份额。
中国市场需求尚未释放
目前欧洲依然是国内光伏企业的主要市场。根据英利下半年已确认订单和销售合同情况看，德国占据半壁江山，欧洲其他国家的份额也达到35%至40%，整个欧洲发货量占英利总产量的85%以上。
苗连生表示，公司还在努力扩大欧洲市场份额，在原有的德国、西班牙和希腊三家欧洲分公司基础上，6月已成立意大利分公司，法国分公司也在筹建中。由于2008年基数较大，英利二季度净收入同比下滑24.56%，但在欧洲的销售却同比上涨46%。
反观中国市场，虽然接连出台的两项政策——“太阳能屋顶计划”和“金太阳工程”，被公认为将推动国内光伏市场快速发展，但目前包括英利在内各大光伏企业仍在战略布局阶段，通过与地方政府、国有电力集团的战略合作，以及小规模示范工程试探虚实。
苗连生在二季报分析师会议上披露，公司已与中国日照资源最丰富的海南省政府合作，计划2011年前在海口市开发300兆瓦太阳能项目，其中一期年产100兆瓦的完整产业链项目将于2010年5月建成投产。此外，英利将为甘肃敦煌和宁夏吴忠两个10兆瓦项目提供组件，并已与中广核能源公司结成战略合作联盟。
此前，另一家光伏组件制造商，尚德电力控股有限公司(NYSE：STP，下称尚德电力)已宣布与华电集团和中国节能投资有限公司进行战略合作，并与西部四省、市政府合作开发500兆瓦太阳能项目。
但中国市场的需求释放尚需时日。李宗伟称，下半年国内光伏组件的发货量占比仍将小于5%，2010年起有望逐步提高。在系统安装方面，公司静待国内上网电价的公布，其盈利释放将在2010年至2011年。
李宗伟坦陈，与海南省政府合作的主要目的还是“抢占海南这个光照条件最优越的市场”，这也一语道破大型光伏企业四处“圈地”，签订中长期战略协议的玄机。
欧洲市场回暖助英利净收入环比涨五成，神秘“熊猫计划”将支撑其低价策略；英利表示，下半年国内光伏组件的发货量占比仍将小于5%
“熊猫计划”支撑低价策略
在市场需求逐步回暖的背景下，各大光伏企业已悄然打起“价格战”，这也是英利扩大欧洲市场份额的武器之一。二季度由于产品单价下降，净收入环比涨幅小于发货量。
李宗伟表示，明年公司多晶硅组件的价格将在今年四季度的基础上继续下浮10%至15%，降至1.65美元/瓦至1.7美元/瓦。有数据显示，目前国内光伏上市公司的组件价格约为2.5美元/瓦，而国际厂商的价格则为3美元/瓦至3.3美元/瓦。
降价也导致英利调低预期毛利率。一季度分析师会议上，公司曾表示，下半年毛利率将回升至23%-25%。但目前公司预计三季度毛利率仅为19%-21%，由于季节性因素，四季度毛利率将更低，全年毛利率水平为18%-20%。
英利在年初敦煌10兆瓦项目竞标中报出0.69元/度的电价，就已显现低价策略的倾向。而支撑这一策略的，除了9月底即将一期投产的六九硅业外，还有近期实施的“熊猫计划”(Project PANDA)。
苗连生介绍，“熊猫计划”的主要目的是提高光伏电池的转换效率，这也是英利近期的研发重点。这一计划可能类似尚德电力的专利技术“冥王星”(Pluto)，但苗连生并未透露更多细节。他仅表示，“熊猫计划”目前进展顺利，预计于2009年底或2010年初投入试商用，具体可以达到的转换效率将于四季度披露。
光伏组件的价格由投料成本和非硅成本两部分组成。二季度，英利的全部非硅成本已由1美元/瓦降至90美分/瓦。李宗伟表示，年底这一成本将继续下降至85美分/瓦，待2010年“熊猫计划”投入商用后将进一步降低。而随着六九硅业的投产和多晶硅价格走低，2010年公司平均投料成本将降至50美元/公斤到70美元/公斤之间。
英利预计，三季度发货量环比将上升80%，但全年发货量仍保持在450兆瓦至500兆瓦的水平。苗连生表示，7月公司扩产200兆瓦后，年产能达到600兆瓦。目前除了海南300兆瓦的项目外，暂时没有其他扩产计划。
